1. 大傻瓜实战操盘系列15---太平鸟是被动选择因为稀缺最后导致了很高的溢价
太平鸟作为一家在服装行业中稀缺性存在的公司，为什么选择它作为投资对象？文章中提到太平鸟和比音勒芬的对比，以及通过门店销售人员的反馈，表明太平鸟定位为年轻、时尚，这与作者的个人偏好相符合。通过对各大服装公司经营情况的分析，太平鸟成为唯一一个具有成长价值的公司之一。
在拜访产品后，发现太平鸟拥有优秀的工艺和设计，虽然价格稍高，但其产品质量得到了肯定。从财务数据上，太平鸟上市一年的利润稳定在3.5-4亿之间，分红情况也显示出企业的健康发展。通过采用生命周期年限和复合增长率进行估值，太平鸟的静态价值被评估为40亿，如果潜在利润增长至8亿，市值则可达到80亿。
从市值角度分析，即使不考虑增长，品牌力和行业稀缺性也足以支撑20倍的估值，即80亿市值。以70亿买入，持有3年，至少有7%的烟蒂价值回归收益，加上6%的股息率，合计回报率保守计算也有13%。选择2.6倍的PB买入，非常划算，低于2.6倍PB则是低估折价区域，值得出手。
每股净资产7.5元附近，2.6倍PB对应股票价格19.5元，2.8倍PB对应21元。傻瓜式计算显示，太平鸟股票至少价值19.5-21元。在实际操作中，当股票价格低于预期，市场给出1.9倍PB时，买入行为得到了更多人的认可。最终，太平鸟确实在两年内高速增长，2021年业绩预告达到6.6亿，价格回归合理价值区域120亿。
稀缺性资产的溢价是太平鸟股价波动的关键因素，市场对服装股的需求旺盛，而太平鸟作为成长性服装股中的稀缺资源，吸引了大量投资者，导致了股价的波动。文章拆解了太平鸟股价走势的本质，从新股发行高溢价、价值回归、流动性折价、格雷厄姆式的估值回归、费雪式成长价值、流动性泛滥的溢价到价值回归，最后是成长价值折价，每一段走势背后都有其特定的原因。
总结而言，太平鸟作为服装行业的稀缺性公司，其成长价值和品牌力支撑了其市场表现。然而，市场对稀缺性的追逐导致了其价格波动，投资者在分析时需要关注其基本面和市场情绪，以做出理性的投资决策。下期将分享如何复制太平鸟的经验，寻找下一个可投资标的。
2. 表面上声震时装周的太平鸟，为什么实际关店600家到难以维持生计
最近因为太平鸟亮相了纽约时装周，让国人称道，但是表面上声震时装周的太平鸟，在国内已经关闭了600家店铺，因为难以维持生计，虽然它出名了，但是却没有更多的运营效果，而没有赢得很多的盈利。
虽然太平鸟登上了时装周，设计的服装也是特别的时尚，但是就是如此，太平鸟的财务报表显示的也是没有一些盈利。上半年，太平鸟新开直营店184家、加盟店324家，关闭直营店111家、加盟店556家，共关闭门店667家。目前，太平鸟旗下有6个服装品牌和1个太平燕窝家具品牌。主要盈利项目是女装支持。”“妇女和儿童的钱是最好赚的”是真的。半年报显示，收入和净利润较一季度报告略有下降。缩小但形势并不十分乐观。目前，可以太平鸟突破去年的利润这都是个问号。