1. 大傻瓜實戰操盤系列15---太平鳥是被動選擇因為稀缺最後導致了很高的溢價
太平鳥作為一家在服裝行業中稀缺性存在的公司，為什麼選擇它作為投資對象？文章中提到太平鳥和比音勒芬的對比，以及通過門店銷售人員的反饋，表明太平鳥定位為年輕、時尚，這與作者的個人偏好相符合。通過對各大服裝公司經營情況的分析，太平鳥成為唯一一個具有成長價值的公司之一。
在拜訪產品後，發現太平鳥擁有優秀的工藝和設計，雖然價格稍高，但其產品質量得到了肯定。從財務數據上，太平鳥上市一年的利潤穩定在3.5-4億之間，分紅情況也顯示出企業的健康發展。通過採用生命周期年限和復合增長率進行估值，太平鳥的靜態價值被評估為40億，如果潛在利潤增長至8億，市值則可達到80億。
從市值角度分析，即使不考慮增長，品牌力和行業稀缺性也足以支撐20倍的估值，即80億市值。以70億買入，持有3年，至少有7%的煙蒂價值回歸收益，加上6%的股息率，合計回報率保守計算也有13%。選擇2.6倍的PB買入，非常劃算，低於2.6倍PB則是低估折價區域，值得出手。
每股凈資產7.5元附近，2.6倍PB對應股票價格19.5元，2.8倍PB對應21元。傻瓜式計算顯示，太平鳥股票至少價值19.5-21元。在實際操作中，當股票價格低於預期，市場給出1.9倍PB時，買入行為得到了更多人的認可。最終，太平鳥確實在兩年內高速增長，2021年業績預告達到6.6億，價格回歸合理價值區域120億。
稀缺性資產的溢價是太平鳥股價波動的關鍵因素，市場對服裝股的需求旺盛，而太平鳥作為成長性服裝股中的稀缺資源，吸引了大量投資者，導致了股價的波動。文章拆解了太平鳥股價走勢的本質，從新股發行高溢價、價值回歸、流動性折價、格雷厄姆式的估值回歸、費雪式成長價值、流動性泛濫的溢價到價值回歸，最後是成長價值折價，每一段走勢背後都有其特定的原因。
總結而言，太平鳥作為服裝行業的稀缺性公司，其成長價值和品牌力支撐了其市場表現。然而，市場對稀缺性的追逐導致了其價格波動，投資者在分析時需要關注其基本面和市場情緒，以做出理性的投資決策。下期將分享如何復制太平鳥的經驗，尋找下一個可投資標的。
2. 表面上聲震時裝周的太平鳥，為什麼實際關店600家到難以維持生計
最近因為太平鳥亮相了紐約時裝周，讓國人稱道，但是表面上聲震時裝周的太平鳥，在國內已經關閉了600家店鋪，因為難以維持生計，雖然它出名了，但是卻沒有更多的運營效果，而沒有贏得很多的盈利。
雖然太平鳥登上了時裝周，設計的服裝也是特別的時尚，但是就是如此，太平鳥的財務報表顯示的也是沒有一些盈利。上半年，太平鳥新開直營店184家、加盟店324家，關閉直營店111家、加盟店556家，共關閉門店667家。目前，太平鳥旗下有6個服裝品牌和1個太平燕窩傢具品牌。主要盈利項目是女裝支持。」「婦女和兒童的錢是最好賺的」是真的。半年報顯示，收入和凈利潤較一季度報告略有下降。縮小但形勢並不十分樂觀。目前，可以太平鳥突破去年的利潤這都是個問號。