① 加盟皇上皇風險有多大
目前，煌上煌已經上市了，證監會能通過，證明其在加盟店風險這塊還是做的比較好的。之前看到過關於煌上煌的一篇文章，分享如下。
短板一
加盟店管理不善為餐飲行業短板「通病」
煌上煌加盟店佔98% 隱藏高風險
餐飲行業加盟店與加盟總部有著很微妙的關系,既唇齒相依,又各有其利益軸心.因此,加盟店與總部難免會發生一些沖突。截至2011年底，煌上煌擁有1798家專賣店，其中直營店為75家，特許加盟店1723家。
雖然煌上煌始終致力於加盟店的直營化管理，但隨著加盟店數量的持續增加，如若總部管理培訓水平無法匹配加盟店的增長速度，則可能出現部分加盟店管理水平下降的情形，進而對公司的品牌形象和經營業績造成不利影響。
正是煌上煌對加盟商的監管措施不完善，才導致個別加盟店在食品安全控制措施上做得不到位，從而導致散裝產品遭受污染。統一品牌下的加盟店出了問題，煌上煌作為品牌商，有不可推卸的責任，同時，煌上煌的品牌形象受到了嚴重的影響。
短板二
餐飲業原材料價格波動及存貨跌價風險
煌上煌原材料成本佔主營業務成本的90%以上
餐飲、食品加工等行業受國內及國際食品價格波動較大，而目前，國內肉類食品價格大起大落，勢必增加了餐飲企業的庫存風險。在消費升級的大背景下，我國食品行業總體上保持著良好的發展勢頭;但由於受動物疫情或其他自然災害、養殖成本、通貨通脹等因素的影響，原材料價格波動明顯，將直接影響餐飲企業的毛利率和盈利能力。
煌上煌的主要原材料為肉鴨、鴨腳、鴨翅、鴨脖以及牛肉，約佔主營業務成本的60%左右，而煌上煌集團原材料成本占公司主營業務成本的90%以上。雖然目前的存貨規模是煌上煌正常生產經營的需要，但是存貨余額較大將佔用大量經營性資金，增加公司債務水平，降低了速動比率，從而增加煌上煌的財務費用和財務風險。
如果未來原材料價格大幅上漲而煌上煌不能及時將材料成本的上升消化或轉移出去，仍存在增加公司生產成本從而降低產品毛利率和公司盈利能力的風險。總體看來，由於產品價格大幅下跌導致需計提原材料跌價准備的可能性，煌上煌存在一定的原材料管理風險。
短板三
餐飲行業門檻低 產品同質化日趨嚴重
周黑鴨、精武鴨脖異軍突起 煌上煌盈利前景降低
由於餐飲食品行業准入門檻低，製作工藝相對簡單，在餐飲業迅猛發展的今天，同樣的口味、相似的包裝的產品比比皆是，餐飲行業這種同質化競爭趨勢越來越嚴峻。
煌上煌主營醬鹵肉製品及佐餐冷盤等快捷消費食品，然而，近年來煌上煌的競爭對手絕味鴨脖、周黑鴨等也在加速擴張的同時，進行產業鏈延伸以增強競爭能力。並且在競爭對手的大本營所在地如南京、湖北、湖南，煌上煌一家門店都沒有，煌上煌如何突破區域局限也是投資者不得不考慮的一個問題。
因此，在未來一段時期內，煌上煌將面臨激烈的市場競爭。在異地擴張的過程中，煌上煌能否維持現有的收入及盈利水平令投資者懷疑。
短板四
餐飲行業食品問題成頑疾
煌上煌主營散裝熟制食品安全隱患高
近年來，由於餐飲和食品行業不自律，食品安全問題似有愈演愈列之勢，接連不斷發生的食品安全讓消費者的信賴心理跌落谷底，諸多知名餐飲品牌不斷遭遇曝光，也使得整個餐飲食品行業經歷嚴重地震。
煌上煌熟制鴨脖產品曾被多次檢測出大腸菌群和菌落總數超標，而且不合格產品達14個之多。早在2010年7月，煌上煌子公司廣東煌上煌因一批鴨腳被檢出大腸菌群超標，被東莞市質監局列入質量「黑榜」。
煌上煌的主打產品是鴨脖等散裝熟制食品，這類熟制食品在售賣過程中很容易受到微生物的污染。熟食製品不合格產生的原因主要有兩個方面：一是熟製品以散裝稱重方式售賣時易受到微生物污染；另外，部分門店未在冷藏條件下銷售熟制食品；還有一些店鋪的工作人員沒有注意衛生。
因此，同多數同行一樣，食品安全是煌上煌一大硬傷。餐飲食品行業頻出的安全事故勢必會引發涉事企業股價大跌。
短板五
眾口難調制約餐飲行業擴張「水土不服」
煌上煌經營業績增長主要依賴江西等核心區域
在餐飲食品行業,眾口難調成為企業連鎖擴張難以突破的難題，因為，當今時代，人們消費呈現多元化的傾向，個性消費日趨明顯。雖然不同地域消費者可能在喜好上存在相同點，但是，大多數的食品仍舊需要依據地方偏好和文化需求來定製。
許多餐飲加盟企業在本土成長起來以後，開始大舉擴張，然而不照顧地方的風俗習慣、消費的特點，越來越多的餐飲加盟店卻因水土不服，失敗退場。
煌上煌近年來的經營業績的快速增長主要依賴江西等核心區域的貢獻。由於各地的消費口味和習慣相差較大，遼寧、吉林和黑龍江等東北三省區一直是公司銷售弱勢的區域。而煌上煌募投項目主要「押寶」異地擴張，產品口味上與當地消費者之間存在的距離是具有本地特色煌上煌擴張遭遇的重大挑戰。
盡管江西煌上煌的盈利能力讓業界同行望塵莫及，但是其品牌被打上了濃厚的區域特色，一旦走出原有的市場，無論品牌號召力以及市場適應力，都會大打折扣。因此，煌上煌在區域市場上的「水土不服」的風險也是存在的。
② 利口福生日蛋糕券能買什麼
只能買蛋糕或者是麵包。
使用蛋糕券不能與店內其他優惠同時使用，且不能用於購買月餅以及雪糕、飲料等等非甲方生產的產品。
蛋糕券由持券人妥善保管，如有遺失，利口福方不予補辦，相關責任及損失由相關持券人承擔。蛋糕券可用於廣州酒家集團屬下各利口福連鎖門店(包括利口福加盟店)提貨使用，餐飲及餐飲門店不屬於蛋糕券的適用范圍。
③ 未來十倍股：小市值 冷門龍頭，5個「隱形冠軍」一直被投資者忽略
本文摘自天風證券研報《尋找A股中的「隱形冠軍」系列之一：百億市值中哪些標的被忽略了？》
1、為什麼要找「隱形冠軍」？
滬深300業績近年來趨勢性占優，價值藍籌風格行情在過去幾年已多次出現持續性上漲。2020年以來，價值藍籌短期投資機會難把握，中長期內生動力相對不足。
當前背景下，相對於過去幾年持續上漲的「顯型冠軍」價值藍籌類公司，我們認為 投資估值相對便宜、基本面穩定向上、在細分賽道中處於領先地位、有一定市場定價權的「隱形冠軍」標的是一種風險收益比更高的投資策略 。
2、 什麼是「隱形冠軍」？
存在於哪些領域？——傳統還是新興？隱形冠軍的誕生領域不同，但總會隨技術發展和市場需求的交匯而向某一方向發展；
2B還是2C？隱形冠軍多處於2B領域，是客戶背後的配套產品供應商；
所處市場領域規模是大是小？隱形冠軍業務聚焦，所在細分領域市場規模通常不大，其自身規模也多為中小型企業。
隱形冠軍所在行業多集中在製造業、化工業，不同國家隱形冠軍的優勢行業各有側重。中國隱形冠軍主要分布於長三角和珠三角，發展正當時。
A股「隱形冠軍」篩選三條標准：排名世界市場或本國前三位、罕為外界所知、年收入低於200億元；四個特點：業務聚焦、資源優勢（研發及創新能力）、業績穩增、市佔率領先。
3、 「隱形冠軍」標的篩選標准
4、 第一批「隱形冠軍」標的名單
廣州酒家 ：廣式月餅龍頭&速凍食品領先
賽輪輪胎 ：礦山用輪胎全球領先供應商
博實股份 ：石化後段自動化龍頭&工業機器人領先
安車檢測 ：機動車一體化檢測龍頭
金城醫葯 ：頭孢中間體&谷胱甘肽龍頭供應商。
4、企業詳情
1）廣州酒家：廣式月餅龍頭&速凍食品領先
廣州酒家集團股份有限公司始創於 1935 年，現公司於 2017 年 6 月在上交所上市（廣州酒 家，603043）。公司現已發展為深具嶺南特色的大型食品製造及餐飲服務集團，月餅產銷 量從 2012 年至 2018 年連續位居全國第一，是廣式月餅龍頭，同時大力發展速凍食品，以 形成新的利潤增長點。
業務聚焦「廣式風味」，從餐飲和食品兩方面立足廣東，打開國內外市場。
①「餐飲立品 牌」，深耕廣州。公司起家於餐飲業務，旗下主要有自營粵式中餐「廣州酒家」、「天極品」， 另培育發展有「西西地」、「好有形」、「星樾城」等多個特色餐飲品牌，還開發了「滿漢大 全筵」「五朝宴」「南越王宴」等仿古名宴。公司於 2019 年簽署了對「陶陶居」的《合作 框架協議》，旨在推動廣州市屬老字型大小的復活再造。公司餐飲銷售模式目前以直營為主， 擁有 19 家餐飲直營店，多數位於廣州；
②「食品創規模」，走向國內外。公司食品製造 業務以月餅系列產品、速凍食品為主，臘味余叢毀、餅酥、麵包、西點等多個品類為輔，擁有豎備「利 口福」、「秋之風」、「造酥」等知名品牌。該板塊主要採取直接銷售和經銷模式，包括自有 連鎖門店、電商、商超、特通渠道及經銷商、連鎖加盟商等。目前，公司及下屬公司擁有 超 200 家餅屋（含加盟店）。其中「利口福」為公司主打品牌，在市內有眾多連鎖店及經 銷點，在國內多個省市、自治區設有總經銷，產品覆蓋中秋月餅、速凍點心、廣式臘味、 蓮蓉餡料、西餅麵包、放心盒飯、休閑食品、端午粽子等八大系列，暢銷國內並出口歐盟 及美國、加拿大、澳大利亞、紐西蘭等國家和地區。
老字型大小創新品牌連年載譽，產銷比打滿仍供不應求。 公司通過持續增加品牌影響力，不斷 擴大銷量，從而帶動產量，產銷比常年保持高位。「廣州酒家」品牌在餐飲業消費群體中 具有很高的認知度，享有「食在廣州第一家」的美譽，並以「粵菜烹飪技藝」入選廣州第四批市級非物質文化遺產名錄。公司於 2006 年被評為「中國名牌產品」； 2012～2018 年連續 7 年產銷量蟬聯全國首位，獲中國飯店協會授予「中國月餅第一家」 榮譽；2017 年獲高新技術企業認證，2019 年被認定為「廣東重點農業龍頭企 業」。公司至今已培育了六代粵菜烹飪技藝傳承人及近百名粵菜名師工匠，多次代表國家、 省、市參加烹飪大賽載譽而歸。廚師團連續鄭嘩多年受國務院僑辦委託，作為 美食 大使代表國 家出訪拉丁美洲、大洋洲、北歐等地進行廚藝交流，弘揚粵菜文化；
為滿足消費者需求， 公司產能持續擴張 。公司在番禺、梅州、茂名、湘潭等地設食品製造生產基地，截至 2018 年年報，公司月餅系列產品產量 1.16 萬噸，銷量 1.15 萬噸，產銷比為 99.49%；速凍食品 產量為 2.06 萬噸，銷量為 2.02 萬噸，產銷比為 98.09%。根據公司 2019 年 3 月公告，在已 擴產 7040 噸的情況下，仍有不低於 2000 噸/年的月餅產能和不低於 6000 噸/年的餡料產 能在建。
多年業績穩定增長，盈利能力穩步提升 。2011 年至 2018 年，公司營收從 11.66 億元升至 25.37 億元，CAGR 達 11.75%，漲幅達 2.18 倍；歸母凈利潤自 1.48 億元升至 3.84 億元，CAGR 達 14.56%，漲幅達 2.59 倍；毛利率受益生產規模化與原材料成本控製得當使成本降低從而 實現持續提升，2018 年為 54.66%，較 2011 年增 7.38pct；凈利率多年來呈現穩中有增態勢， 2018 年為 15.11%，較 2011 年增 2.39pct。2019 年，公司打通線上渠道，雙十一天貓旗艦 店單店銷售同比上升 138%，京東渠道銷售成交額同比增幅 100%，雙十二京東渠道銷售額 同比去年增幅達 700%，在京東自營面點排名榜，公司躍升為全國第三位。12 月 17 日，公 司還與京東超市達成合作，使旗下食品老字型大小乘上電商快車，共同推進實現 2020 年銷售 額同比大幅增長。
2）賽輪輪胎：礦山用輪胎全球領先供應商
賽輪集團股份有限公司 2002 年於青島成立，2011 年於上交所上市（賽輪輪胎，601058）, 是國內首家 A 股上市的民營輪胎企業。公司主營輪胎的研產銷及服務，是礦山用輪胎全 球領先的供應商。
深耕輪胎行業，致力於「做一條好輪胎」。公司輪胎產品主要分為半鋼子午線輪胎、全鋼 子午線輪胎和非公路輪胎，廣泛應用於轎車、輕型載重 汽車 、大型客車、貨車、特種車輛 等領域；循環利用產品主要包括翻新輪胎、胎面膠、膠粉、鋼絲等，分別應用於輪胎替換、 舊輪胎翻新、再生膠的製造、優質鋼材生產等領域；輪胎貿易業務主要採取市場化運作方 式，采購其他公司的輪胎產品並對外銷售。
國際化和走出去是公司始終堅持的重要戰略 。 渠道方面，公司半數以上的產品出口海外，暢銷歐、美、亞、非等一百多個國家和地區。 不斷擴大的海外銷售規模得益於公司全球化營銷體系的健全和完善，目前公司已形成了以 北美、非洲、東南亞、歐洲等地的銷售公司和服務中心為重點，以其他地區的銷售代表處 為輔助的覆蓋全球的營銷網路；人才方面，公司不斷向研發團隊和管理團隊中引入海外專 家，同時從生產工人崗位中培養和選拔優秀人才派至海外學習深造，從公司內部培養國際 化人才。
公司從兩方面構建優勢壁壘：
①從技術入手構建行業領導力 。公司自成立之初就十分重 視技術創新，每年投入大量的研發費用支持自主創新。公司是「國家橡膠與輪胎工程技術 研究中心」科研示範基地，截至 2018 年末，公司擁有專利約 253 項，累計參與制定或修 訂國家及行業標准 88 項。公司是國內率先研發出帶「電子身份證」的輪胎——RFID 智能 輪胎的先進技術企業，也是行業內首家採用信息化技術控制生產全過程的企業。近年來， 公司先後獲批「國家智能製造試點示範企業」、「國家工業互聯網試點示範企業」、「國家物 聯網集成創新與融合應用示範企業」、「國家服務型製造示範企業」等國家級榮譽資質；
多年業績穩定增長，盈利能力穩步提升 。2010 年至 2018 年，公司營收從 40.50 億元升至 136.85 億元，CAGR 達 16.44%，漲幅達 3.38 倍；歸母凈利潤自 1.13 億元升至 6.68 億元， CAGR 達 24.84%，漲幅達 5.90 倍；毛利率 2018 年為 19.82%，較 2010 年增 11.47pct；凈利 率 2018 年為 4.80%，較 2010 年增 2.00pct。整體來看，公司全鋼胎、半鋼胎產銷量穩步增 長，毛利率不斷提升，非公路輪胎從產量、銷量、渠道等多方面實現了重大突破，盈利能 力不斷提升。根據 2019 年業績快報，公司持續受益市場開拓以及原材料價格處於低位期， 同時越南工廠新產能運行良好，2019 年實現營收 151 億元，同比增 10.34%，歸母凈利潤 12 億元，同比增 79.60%。
3）博實股份：石化後段自動化龍頭&工業機器人領先
哈爾濱博實自動化股份有限公司 1997 年起家於哈爾濱，現公司於 2012 年在深 交所上市（博實股份，002698）。公司主營大型智能成套裝備及環保工藝裝備的研產銷， 並提供設備相關的配套增值服務，是國內石化化工後處理成套裝備領域龍頭，在高溫礦熱 爐機器人領域技術世界領先。
立足傳統石化後道自動化領域，穩抓新興機器人產品機遇。公司傳統主打業務為石化領域 顆粒料碼垛自動化成套設備，可為下游石油化工、煤化工、鹽化工、化肥、精細化工等化 工行業固體物料後處理提供全自動解決方案。多年來，該業務持續向糧食、食品、飲料、 建材、港口、飼料等具備全自動稱重包裝需求的領域拓展；石化後道自動化領域技術積累 為公司業務向高端工業機器人產品同源異用延伸打下基礎，現已在多個領域摘奪業界魁首、形成業績新增長點：
①在冶金領域，公司自主研發的電石爐前高溫作業特種機器人產品 可替代人工操作實現高溫危險作業。同時，公司持續推進各類礦熱爐、合金冶煉各環節機 器人研發，部分產品已進入調試階段；
②在高端醫療領域，公司通過投資試水高端醫療 機器人，先後投資多家醫療公司，所涉項目包括微創腹腔手術機器人研發、圖像引導放療 精準定位系統研發、遠程輔助椎弓根微創植入機器人研發等；
同時，為滿足下遊客戶其它 後道處理需求，公司
①在節能環保領域收購奧地利 P&P 公司以獲取廢酸處理技術，相關 業務現已實現快速增長；
②在智慧物流領域推出智能貨運移載設備配套智能信息化系統 可實現物流倉儲入庫、庫存、出庫自動化。目前，公司主要市場以國內為主，其產品銷往 國內除港、澳、台外所有省區，並出口至歐洲、亞洲、非洲等區域十餘個國家，下遊客戶 包括中石油、中石化、寰球工程、中泰礦冶、君正集團、益海嘉里等行業巨頭。
公司廠房及產線設施齊備，奠定打造智能製造「精工利器」基礎。
生產方面，公司現已建 成超過四萬平米的生產製造和總裝調試車間，擁有百餘台生產加工裝備和實驗檢測設備。 截至 2018 年底，公司智能成套設備核心產品及配套服務年產值達 4.13 億元；
研發方面， 公司融合產業資源積累與哈工大雄厚學科優勢，自主研發的多項技術和產品填補國內空白、 擁有自主知識產權，主要產品性能指標已經達到國內領先、國際先進水平。根據專利匯網 站數據，截至 2019 年，公司已累計申請國家知識產權局批准專利項 225 項，其中實用新 型 99 項、發明公開 76 項、發明授權 47 項、外觀設計 3 項。同時，公司有相當數量的核 心技術靠保密措施以專有技術形式存在，技術壁壘堅實。
公司在業內具有技術權威性 ，已 負責、參與制定多項行業及國家標准，包括行業標准 JB/T《碼垛機通用技術條件》、國家 標准《碼垛機安全要求》《碼垛機器人通用技術條件》。公司屢獲殊榮，龍頭地位受政府 和市場認可。公司是國家認定的高技術研究發展計劃（863 計劃）成果產業化基地，承擔 國家級和省部級多個重大項目的技術研發和產業化任務，公司技術中心於 2018 年被認定 為「國家企業技術中心」。公司是中國機器人 TOP10 峰會成員、恰佩克 「一般行業十大系 統集成商」、中國機器人峰會「百佳機器人系統集成商、「中國人工智慧企業百強」、2017 中國智能製造百強，並上榜「福布斯中國上市潛力企業 100 強。」此外，公司獲得 科技 部 等政府機構專項資金支持，已展開由多個工業機器人、醫療機器人領域系統研發及示範應 用項目。此外，公司持股 16.54%的思哲睿醫療（公司）開發的微創腹腔手術機器人已成功 完成全球首例 5G 遠程手術。
受益於石化行業下遊客戶穩定以及業務領域延伸，公司業績與盈利能力於 2015 年後企穩， 進入上行快軌 。2011-2019 年公司營收、歸母凈利潤 CAGR 分別為 11.86%、9.45%。 公司 立足原有業務技術、客戶資源優勢，發展產品配套服務、機器人、環保減排等戰略新興業 務，開辟冶金、食品、物流等領域新市場，業務升級成效於 2015 年後逐漸顯現，營業收 入、歸母凈利潤均實現大幅增長，2015-2019 年公司營收、歸母凈利潤 CAGR 增長率預計 分別達到 19.43%、15.06%。根據 2019 年業績快報，預計實現營收 14.6 億元，同比增 59.43%； 歸母凈利潤 3.1 億元，同比增 70.18%，新業務增長勢能已顯現。
4） 安車檢測：機動車一體化檢測龍頭
深圳市安車檢測股份有限公司 2006 年起家於深圳，現公司於 2016 年在深交所創業板上市 （安車檢測，300572.SZ）。公司是國內機動車檢測領域整體解決方案的主要提供商，是機 動車檢測一體化領域龍頭。
機動車檢測領域一體化供應商，產品線實現全覆蓋，產業鏈從上游設備向下游運營延伸 。 公司專注於機動車檢測領域並持續創新，產品線全面覆蓋機動車檢測系統、檢測行業聯網 監管系統、機動車尾氣遙感檢測系統、智能駕駛員考試與培訓系統，可為機動車領域車輛 製造、維修、檢驗、研究、監管、駕考培訓等各類機構客戶提供涵蓋產品與系統方案設計、 安裝集成、運營維護及行業監管等環節的全面解決方案。其中機動車檢測系統方案是公司 核心支柱業務，2018 年收入為 4.89 億元，營收佔比達 92.7%，市場佔有率達 12.83%；該 業務板塊中新車下線檢測設備屬高端產品，未來有望突破國外巨頭壟斷、實現國產替代； 其他聯網監管系統、機動車尾氣遙感檢測系統等業務受益於政策扶持及行業壁壘較高，也 具備較大潛力。
公司積極推進業務向產業鏈下游延伸，改善業務結構、完成產業閉環 。公 司於 2018 年起通過一系列收購切入下游 汽車 檢測站業務領域，先後投資興車安檢（70%）、 中檢集團（75%）、深圳安車升輝（20%），迅速獲取檢測站、開拓機動車市場，公司自上游 設備向下游運營延伸勢頭基本形成。優質老牌檢測站在客源及客流量上具備明顯優勢，加 之檢測站成本較為固定，2018 年公司收購的檢測站業務毛利率達 56.17%，高於原有核心業 務車輛檢測系統毛利率 7.5pct。2020 年 1 月 8 日，公司擬作價 3.44 億元一次性收購山東 正直五家公司 70%股權，進一步切入二手車交易服務、機動車保險代理業務領域，正式完 成產業鏈閉環。公司銷售渠道從分布上看鋪設完整，截至 2018 年已覆蓋全國華東、華中、 西南、東北、華北、華南、西北等多個地區。
公司在研發能力、生產技術、產業布局等方面建立了較高壁壘。 研發和技術方面，公司是 國家高新技術企業，重視創新，研發費用占總營收比例穩定在 5%-7%之間，此外，公司通 過成立持股平台公司使公司技術人員間接持有公司股份，形成員工與公司共同發展的長效 激勵機制，現已形成較為成熟的 R&D 流程和高效率的研發團隊，人均產出持續提升、工 程師紅利充分釋放，自主研發的智能駕駛教練機器人訓練系統技術、機動車尾氣遙感檢測 系統等多項核心技術水平領先全國，截至 2018 年 12 月 31 日，公司擁有 61 項專利及 54 項計算機軟體著作權，並擁有多項非專利技術。產業布局方面，公司是國內少數能同 時提供機動車檢測系統全面解決方案、智能駕駛員考試與培訓系統解決方案、機動車尾氣 遙感監測解決方案與機動車行業聯網監管系統解決方案的企業，也是國內唯一布局機動車 檢測全產業鏈的上市公司。公司曾獲評「中國汽保 30 強」、「中國汽保最具成長性企業」、 「中國汽保 科技 創新優秀企業」。公司憑借自身競爭壁壘，保持收入增速和體量雙雙領先 於同行。
多年業績高速增長，盈利能力穩步提升 。2011 年至 2018 年，公司營收從 1.56 億元升至 5.28 億元，CAGR 達 18.97%，漲幅達 3.37 倍；歸母凈利潤自 0.22 億元升至 1.89 億元，CAGR 達 28.34%，漲幅達 5.73 倍；公司 2018 年以前收入增速一直高於同行業機動車檢測系統收 入增速，體量上同樣領先於同行業公司並以每年 25%以上的增速增長，2017 年-2018 年達 到高於行業近三倍，意味著公司跟隨行業發展並加深市場佔有率。
公司毛利率高於行業平 均且穩定保持在 45%以上 ，2018 年為 49.04%，較 2011 年增 2.16pct；凈利率於 2017 年 後超過 20%並穩定上升，2018 年為 23.69%，較 2011 年增 9.68pct。公司毛利率有望伴隨自 主研發能力提升帶動產品升級進一步提升，而凈利潤上升或代表公司所在車輛檢測行業仍 有發展空間。根據公司 2019 年度業績快報，2019 年度實現營業總收入 9.73 億元，同比 增長 84.30%，主要來源於機動車檢測系統及檢測行業聯網監管系統的銷售。歸母凈利潤 1.89 億元，同比增長 50.51%。
5）金城醫葯：頭孢中間體&谷胱甘肽龍頭供應商
山東金城醫葯集團股份有限公司 2004 年起家於山東淄博，於 2011 年 6 月在創業板上 市（金城醫葯，300233），主營醫葯中間體、生物原料葯、終端制劑等葯品的研產銷。公 司是全國最大的頭孢類醫葯中間體生產企業、國內唯二擁有谷胱甘肽原料葯批文的生產商。
起家於醫葯中間體，通過獲取資質及合作方式使業務逐漸向下游延伸。公司中間體產品包 括頭孢粉針制劑、頭孢側鏈中間體等，廣泛應用於下游主流抗生素制劑，客戶包括印度卡 瓦倫特、阿拉賓度、義大利 ACS DOBFAR 等海外製葯巨頭以及齊魯安替、廣西科倫、焦作 麗珠等國內知名頭孢菌素類葯物生產商。自 2014 年起，公司先後收購上海天宸葯業（現 上海金城葯業）、中山道勃法（現金城金素）等終端制劑生產商， 以獲取批文資質進入下 游頭孢制劑領域。
2016 年，與客戶 ACS DOBFAR SPA 達成合作、構建抗生素領域中間體 出口-原料葯進口-制劑生產銷售的產業鏈閉環。2017 年，公司通過收購朗依制葯（現金誠 泰爾）實現向婦兒科終端制劑領域的業務延伸； 公司同樣通過獲取特色原料葯稀缺資質， 以推進對多肽類特色生物制葯產業鏈的構建 。
公司特色原料葯產品主要為谷胱甘肽原料葯 及腺苷蛋氨酸。其中谷胱甘肽為主打產品，該技術由公司於 2009 年從日本株式會社鍾化 簽訂《技術許可合同書》獲得。2012 年，公司獲得我國葯監局批文。目前公司已成長為谷 胱甘肽原料葯領域龍頭，並積極展開在下游保健品、飼料、生物肥等領域產品的應用 探索 ； 同時，公司以合作方式前瞻布局創新葯領域，於 2018 年與東方略達成合作、獲取美國宮 頸癌病毒治療性疫苗和 Toca511&TocaFC 基因療法治療惡性腫瘤等項目在國內產業化的優 先權，相關產品應用前景廣闊。公司在開辟國內市場的同時，也在繼續加強海外新客戶拓 展，產品遠銷日本、德國、義大利、韓國、印度等十幾個國家和地區。
稀有批文獲取+技術資源加持+產能持續擴張，構築公司護城河 。
資質方面，公司通過收 購終端制劑廠商已掌握涵蓋主流頭孢制劑、婦科及免疫領域產品生產批文，旗下近二十家 子公司各制劑生產企業均已通過國家 GMP 認證；
生產方面，公司產能持續提升，截至 2018 年，公司醫葯中間體、生物制葯及特色原料葯、醫葯化工產品年產量分別達 4478.98、219.65、 8787.61 噸；
技術方面，公司擁有國家級和山東省級的技術中心，並已搭建專注於頭孢類 醫葯中間體、生物制葯、終端制劑領域研發團隊，並與包括清華大學在內的多所大學科研 院所達成長期合作。截至 2019 年中，公司共擁有授權專利 125 項，其中發明專利 112 項， 實用新型 12 項，外觀設計 1 項。
公司價值受到國家和行業認可。公司是國家高新技術企 業、國家火炬計劃企業、山東省 科技 攻關計劃實施單位，公司「第三代頭孢抗菌素中間活 性酯關鍵技術及產業化項目」於 2012 年獲得國家 科技 進步二等獎。公司上榜「中國制葯 工業百強」、「中國醫葯行業成長 50 強」、「中國化葯百強」、「最具創新力上市公司」等， 公司子公司金城柯瑞被國家工信部評為「第三批製造業單項冠軍企業」。
公司醫葯中間體傳統業務長期穩中有增，下游終端制劑業務成長迅速 。2010-2018 年，公 司營收 CAGR 達 18.78%，歸母凈利潤 CAGR 達 12.26%。公司於 2014 年後著力向下游延伸， 使終端制劑業務快速成長為公司業務新支柱，再推業績大幅增長。公司盈利能力整體呈上行趨勢，受益高毛利產品佔比持續提升，公司毛利率 2018 年為 50.07%，較 2010 年提升 21.25pct；凈利率常年保持在 10%上下。根據 2019 年業績快報，公司年內主營業務經營情 況良好，醫葯化工板塊市場保持穩定，生物特色原料葯、頭孢粉針制劑等產品銷售也較去 年同期實現平穩增長。剔除 2018、2019 兩年子公司金城泰爾商譽計提減值 1.22、2.9 億元 暫時性影響，公司 2019 年歸母凈利潤預計為 4.21 億元，同比增 9.12%。
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④ 零食十大品牌排行榜是怎樣的
零食十大品牌排行榜：三隻松鼠、良品鋪子、百草味、來伊份、洽洽、口水娃、樓蘭蜜語、沃隆、山萃、綠源谷。
三隻松鼠股份有限公司成立於2012年，公司總部在蕪湖，位於安徽省，是中國第一家定位於純互聯網食品品牌的企業，也是當前中國銷售規模最大的食品電商企業，其主營業務覆蓋了堅果、肉脯、果乾、膨化等全品類休閑零食。
百草味總部位於杭州，是一家以休閑食品加工、貿易、倉儲、物流為主體，集線下、互聯網商務經營模式、新零售為一體的綜合服務型企業。公司下設：杭州郝姆斯食品有限公司、杭州百草味企業管理咨詢有限公司、杭州淘道科技有限公司。
2003年第一家百草味線下店鋪創立，2010年正式入駐淘寶商城，「百草味旗艦店」掛牌營業。截至2015年底，已經發展成純互聯網休閑零食品牌。百草味產品多達300多種，涵蓋堅果炒貨、糕點糖果、水果乾、肉乾肉脯、禮盒等5大零食系列。
⑤ 利口福有多少個分公司
165家。
利口福目前共擁有165家門店（含加盟店），其中155家位於廣州。
利口福烘焙是利口福（佛山）食品有限公司下的一家大型現代化食品生產企業，佔地3.5萬平方米，按現代化食品生產企業的規模建造。